信贷一松一紧：央行降息、加息，大约五到八年一轮。
扩张的时候信贷容易拿到，大家愿意借钱花，支出变多，收入和资产价格跟着涨。支出的增长一旦快过产出，物价就开始往上走，这就是通货膨胀。
接下来央行出手：加息让借钱变难、还款变贵，支出就减少，收入和物价跟着回落，经济进入衰退。物价降下来以后，央行降息，借钱又便宜了，下一轮扩张重新开始。片中说这样一轮大约 5 到 8 年。
在中国，贷款利率最常看的参考是 LPR，也就是贷款市场报价利率。2019 年 8 月改革以后，它每月公布一次，分 1 年期和 5 年期以上两档。下面的表是改革以后每一次变动；2025 年 5 月以后到 2026 年 8 月没有再变。
| 日期 | 1 年期 | 5 年期以上 |
|---|---|---|
| 2019-08-20 | 4.25 | 4.85 |
| 2019-09-20 | 4.20 | 4.85 |
| 2019-11-20 | 4.15 | 4.80 |
| 2020-02-20 | 4.05 | 4.75 |
| 2020-04-20 | 3.85 | 4.65 |
| 2021-12-20 | 3.80 | 4.65 |
| 2022-01-20 | 3.70 | 4.60 |
| 2022-05-20 | 3.70 | 4.45 |
| 2022-08-22 | 3.65 | 4.30 |
| 2023-06-20 | 3.55 | 4.20 |
| 2023-08-21 | 3.45 | 4.20 |
| 2024-02-20 | 3.45 | 3.95 |
| 2024-07-22 | 3.35 | 3.85 |
| 2024-10-21 | 3.10 | 3.60 |
| 2025-05-20 | 3.00 | 3.50 |
再看钱多钱少。M2 是广义货币，它的同比增速 2004 年以来最高是 29.74%，出现在 2009 年 11 月；最低是 6.2%，出现在 2024 年 6 月；2026 年 8 月是 7.5%。钱多钱少会影响信贷，但不等于股市一定涨或者一定跌，第 47 课用真实数据看这件事。
1. 物价涨得太快时，央行通常会怎么做？
答案：C。通胀高时央行通常加息：借钱变难、还款变贵，支出减少，物价慢慢降下来。降息会让借钱更便宜，是把物价往上推；直接发钱也是同样的方向。
2. 片中说短期债务周期大约多长？
答案：A。片中说一轮大约 5 到 8 年。几个月和一年都太短；几十年才走完一轮的是长期债务周期（第 45 课），不是短期的。
3. LPR 下调，对要借钱的人意味着什么？
答案：D。LPR 是贷款利率的参考，下调意味着以后借钱付的利息更低。它不保证房价上涨，也不改变借钱的手续；存款划不划算看的是存款利率。
4. 2004 年以来 M2 同比增速最高的时候在哪一年？
答案：B。最高是 29.74%，出现在 2009 年 11 月。2024 年 6 月是最低的时候（6.2%），2026 年 8 月是 7.5%，2015 年也不是最高。