经济是无数笔交易；信贷让今天能多花，周期从这里来。
经济是无数笔交易的总和。买方拿出货币或者信用，换卖方的商品、服务和金融资产。同一样东西的买卖凑在一起，就是一个市场；把大大小小的市场合起来，就是经济。
看一段时间里大家花了多少钱，要看两个来源：手里的货币，加上借来的信用，合起来是支出总额。价格 = 支出总额 ÷ 产量。支出变多而产量没有跟着变，价格就上涨。
一个人的支出，就是另一个人的收入。信贷让人今天能花得比收入还多，代价是以后要少花一部分来还债。大家借得多、花得猛，经济就热；回头集中还债、花得少，经济就冷。一起一落，周期就从这里来。
把时间拉长看，收入往上走靠的是生产率，也就是同样的人和机器能产出更多。几年之内的起起落落，主要是信贷一松一紧在起作用。后面两课分别讲短期债务周期和长期债务周期。
1. 按达利欧的说法，一段时间里的支出总额由什么组成？
答案：B。支出总额 = 货币 + 信用，手里的钱和借来的钱都算。只算货币会漏掉信贷，只算信用也漏掉手里的钱；收入和储蓄是钱的来源，不是支出的组成。
2. 支出总额变多了，商品和服务的产量没变，价格会怎样？
答案：C。价格 = 支出总额 ÷ 产量。分母没变、分子变大，价格就上涨。产量跟着增加才会把涨价压下来，所以不是不变，也不是下跌。
3. 为什么信贷会带来周期？
答案：D。借来的钱让今天的支出超过收入，但债总要还，还债时支出就少，一多一少形成周期。利率变化是周期里的一环，不是根子；加税和产量变化都不是这句话说的原因。
4. 三股力量里，长期看最重要的是哪一个？
答案：A。时间拉长，收入往上走靠的是生产率提高，所以长期最重要的是生产率增长。两种债务周期决定几年到几十年的起伏，股票价格是结果不是力量。