场内价格与单位净值的偏离。它衡量的是申赎套利通道通不通， 不是这只 ETF 便宜还是贵 —— 这一点下面用两组实测数据说清楚。 看今日 ETF 的涨跌与资金流请到 ETF 日报； 看某一只的持仓请到 ETF 目录； 看被动资金整体规模请到 A股被动持有榜。
1075 只 ETF 中，459 只（43%）的场内价格与净值偏离在 0.1% 以内，说明申赎套利通道整体是通的；溢价超过 1% 的有 5 只、折价超过 1% 的有 0 只；港股 ETF 折价中位数 0.74%，近 130 个交易日里有 129 天整体折价。
⚠️ 折价不等于捡便宜。折溢价衡量的是申赎套利通道通不通： A股 ETF 可以 T+0 申赎，偏差几乎被抹平；QDII 有外汇额度限制，想买买不到就出现溢价。 散户做不了申赎，你能看到的只是自己的买入成本相对净值高了还是低了。
同样是 ETF，A股与债券几乎贴着净值走，港股与跨境则常年偏在一边。 最后一列是「整体折价的交易日数」—— 它比平均值更能说明是不是结构性的。
| 类别 | 只数 | 折溢价中位 | 平均 | 标准差 | 整体折价的天数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 港股 | 221 | -0.74% | -0.72% | 0.44 | 129 / 130（99%） |
| 债券 | 103 | -0.01% | -0.02% | 0.16 | 100 / 130（77%） |
| A股 | 1585 | -0.01% | -0.03% | 0.46 | 75 / 130（58%） |
| 商品 | 47 | -0.01% | +0.15% | 1.50 | 27 / 130（21%） |
| 跨境(非港) | 79 | +0.63% | +2.29% | 4.45 | 0 / 119（0%） |
按日均成交额把 A股类分成五档，看平均绝对偏离 —— 档位越高偏离越小，而且是单调的。冷门 ETF 的价格离净值更远， 这是流动性的代价，不是机会。
| 成交额档位 | 日均成交额(亿元) | 平均绝对偏离 | 平均偏离 | 样本(股×日) |
|---|---|---|---|---|
| 第 1 档 | 0.01 | 0.29% | -0.14% | 28,157 |
| 第 2 档 | 0.05 | 0.20% | -0.05% | 28,213 |
| 第 3 档 | 0.14 | 0.16% | -0.00% | 28,207 |
| 第 4 档 | 0.53 | 0.13% | +0.02% | 28,213 |
| 第 5 档 | 13.16 | 0.13% | +0.04% | 28,256 |
| 成交额档位 | 日均成交额(亿元) | 平均绝对偏离 | 平均偏离 | 样本(股×日) |
|---|---|---|---|---|
| 第 1 档 | 0.05 | 0.77% | -0.75% | 4,476 |
| 第 2 档 | 0.18 | 0.75% | -0.68% | 4,529 |
| 第 3 档 | 0.55 | 0.79% | -0.55% | 4,527 |
| 第 4 档 | 1.44 | 0.92% | -0.33% | 4,529 |
| 第 5 档 | 12.40 | 1.48% | +0.23% | 4,577 |
| ETF | 类别 | 折溢价 | 收盘价 | 单位净值 | 成交额(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|
| 华安三菱日联日经225ETF(QDII) 513880.SH | 跨境(非港) | +5.157% | 2.090 | 1.9875 | 1.65 |
| 易方达奥明日经225ETF(QDII) 513000.SH | 跨境(非港) | +3.757% | 2.215 | 2.1348 | 1.80 |
| 工银瑞信大和日经225ETF(QDII) 159866.SZ | 跨境(非港) | +2.330% | 1.634 | 1.5968 | 3.60 |
| 华夏饲料豆粕期货ETF 159985.SZ | 商品 | +1.845% | 2.197 | 2.1572 | 1.48 |
| 博时上证科创板人工智能ETF 588790.SH | A股 | +0.448% | 0.695 | 0.6919 | 2.76 |
| 富国中证军工龙头ETF 512710.SH | A股 | +0.432% | 0.628 | 0.6253 | 2.93 |
| 南方顶峰TOPIXETF(QDII) 513800.SH | 跨境(非港) | +0.406% | 1.853 | 1.8455 | 0.69 |
| 华安国证机器人产业ETF 159039.SZ | A股 | +0.367% | 0.766 | 0.7632 | 0.46 |
| 国泰中证沪深港黄金产业股票ETF 517400.SH | 商品 | +0.363% | 1.439 | 1.4338 | 0.98 |
| 易方达深证100ETF 159901.SZ | A股 | +0.288% | 3.031 | 3.0223 | 2.95 |
| 建信易盛郑商所能源化工期货ETF 159981.SZ | 商品 | +0.280% | 1.827 | 1.8219 | 8.17 |
| 华夏中证沪深港黄金产业股票ETF 159562.SZ | 商品 | +0.273% | 1.980 | 1.9746 | 1.58 |
| 华夏上证科创板综合ETF 589000.SH | A股 | +0.263% | 1.294 | 1.2906 | 1.01 |
| 招商深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF 159909.SZ | A股 | +0.252% | 1.076 | 1.0733 | 0.04 |
| 鹏扬中债-30年期国债ETF 511090.SH | 债券 | +0.250% | 121.534 | 121.2312 | 60.78 |
| ETF | 类别 | 折溢价 | 收盘价 | 单位净值 | 成交额(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|
| 景顺长城国证港股通红利低波动率ETF 159569.SZ | 港股 | -0.862% | 1.369 | 1.3809 | 0.59 |
| 博时恒生港股通红利ETF 513690.SH | 港股 | -0.835% | 1.117 | 1.1264 | 1.32 |
| 摩根标普港股通低波红利ETF 513630.SH | 港股 | -0.759% | 1.555 | 1.5669 | 1.82 |
| 兴银中证港股通科技ETF 513560.SH | 港股 | -0.629% | 0.996 | 1.0023 | 0.22 |
| 华安恒生港股通中国央企红利ETF 513920.SH | 港股 | -0.618% | 1.560 | 1.5697 | 0.57 |
| 南方中证长江保护主题ETF 517160.SH | A股 | -0.610% | 0.863 | 0.8683 | 0.00 |
| 广发中证港股通非银行金融主题ETF 513750.SH | 港股 | -0.598% | 1.363 | 1.3712 | 3.13 |
| 易方达中证港股通医药卫生综合ETF 513200.SH | 港股 | -0.589% | 1.047 | 1.0532 | 1.48 |
| 富国恒生港股通红利低波动ETF(QDII) 513950.SH | 港股 | -0.573% | 1.232 | 1.2391 | 0.18 |
| 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF 520990.SH | 港股 | -0.572% | 0.973 | 0.9786 | 0.48 |
| 富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF 159506.SZ | 港股 | -0.565% | 1.214 | 1.2209 | 5.53 |
| 工银瑞信中证港股通高股息精选ETF 159691.SZ | 港股 | -0.558% | 1.141 | 1.1474 | 1.66 |
| 南方中证港股通互联网ETF 520650.SH | 港股 | -0.542% | 0.551 | 0.5540 | 0.56 |
| 南方中证港股通科技ETF 159269.SZ | 港股 | -0.528% | 0.753 | 0.7570 | 1.07 |
| 易方达恒生中国企业ETF(QDII) 510900.SH | 港股 | -0.523% | 0.989 | 0.9942 | 0.76 |
折溢价＝(场内收盘价 − 当日单位净值) ÷ 单位净值。净值来自基金净值表，与行情表按同一交易日对齐；两表更新进度可能差一天，基准日取两表都有数据的最近一天。已剔除货币型 ETF（场内按 100 元面值报价而净值是 1 元，口径不可比）与 |折溢价| 超过 30% 的记录（份额折算日净值已调整而价格未调整）。分类按基金名称，含「全球/环球/QDII」等字样的归入跨境。