三个经典商品比价：现在算高还是低

比价的意义不在绝对值，而在它排在自己历史的第几分位。 本页给出三个经典比价的当前读数、历史分位，以及它们与 沪深300 的完整互相关曲线与噪声对照带 —— 不是让你拖动滑杆去找「看起来最像」的位移，而是把每个位移的相关系数都摆出来， 没超过噪声带的就明说没超过。单品种价格请看 金价、银价、 铜价、油价； 看市场整体温度请到 牛市逃顶指标。

🛡 金油比

沪金（换算成元/盎司）÷ 上海原油（元/桶）= 一盎司黄金能换多少桶原油

38.15 　= 27746.19 元/盎司 ÷ 727.2000 元/桶 　·　数据截至 2026-10-20

当前处在历史 71 分位 （历史 20%~80% 区间 20.4 ~ 45.4， 样本 2076 个交易日，起点 2018-03-26）。

金油比是最经典的「避险 ÷ 通胀」跷跷板：黄金是避险资产，原油是通胀与需求的代表。比值冲高对应避险情绪压过能源需求，走低则对应能源紧张、通胀压力大。⚠ 这里做了单位换算：沪金报价是元/克，先 ×31.1035 换成元/盎司，这样得到的才是通行的「一盎司黄金换多少桶油」，能和国际上讨论的金油比直接对照；铜油比那栏则按对标站的做法「不做」桶吨换算，两者口径不同是有意的。数据从 2018-03-26 起 —— 受上海原油期货上市日限制。两条腿都是主力合约连续：换月当天比值会随两个月份合约的价差跳一格（原油腿尤其明显），单日跳变别当行情读，看趋势。

本序列实测区间 13.95 ~ 82.23：低点 2018-10-10（13.95），高点 2026-01-29（82.23）。

与沪深300的关系：最强相关出现在金油比领先 80 天处（相关系数 +0.24，p<0.001）。相关本身很弱，只能当弱证据看。这个 p 值是拿 1,656 次随机环移的零分布算的，每次环移也在同样 19 个位移里取最大值 —— 「挑最大」这件事已经算进去了。

峰值 +0.238（位移 +80 天）vs 峰值噪声带 0.214 → 超过噪声，p<0.001
峰值噪声带 = 环移后在 19 个位移里取最大 |r| 的 95 分位。把金油比随机环移 1,656 次，每次也在同样 19 个位移里取最大 |r| —— 「在 19 个位移里挑最大」这件事已经算进这个 p 里了。

下表是金油比与沪深300在不同位移上的相关系数（双方都先取对数收益再滚 20 日累计；正号表示金油比领先）。逐行判定用的是单点噪声带 0.146（环移后单个位移 |r| 的 95 分位，问的是「这一个位移异常吗」），和上面那条峰值带不是同一个问题 —— 没超过单点带的位移，和随机没有区别。

🛢 铜油比

沪铜（元/吨）÷ 上海原油（元/桶）

150.65 　= 109550.00 元/吨 ÷ 727.2000 元/桶 　·　数据截至 2026-10-20

当前处在历史 67 分位 （历史 20%~80% 区间 105.6 ~ 166.0， 样本 2076 个交易日，起点 2018-03-26）。

铜是工业需求的温度计，原油是能源成本。比值上行通常对应「需求强于成本」，下行对应「成本挤压需求」。数据从 2018-03-26 起 —— 上海原油期货就是那天上市的。两条腿都是主力合约连续：换月当天比值会随两个月份合约的价差跳一格（原油腿尤其明显），单日跳变别当行情读，看趋势。

本序列实测区间 82.53 ~ 248.40：低点 2022-07-15（82.53），高点 2026-01-07（248.40）。

与沪深300的关系：最强位移在 +80 天、相关系数 +0.20，但随机环移有 0.252 的概率能凑出同样强的峰值 —— 看不出铜油比与沪深300有稳定联动。这个 p 值是拿 1,656 次随机环移的零分布算的，每次环移也在同样 19 个位移里取最大值 —— 「挑最大」这件事已经算进去了。

峰值 +0.202（位移 +80 天）vs 峰值噪声带 0.218 → 没超过噪声，p=0.252
峰值噪声带 = 环移后在 19 个位移里取最大 |r| 的 95 分位。把铜油比随机环移 1,656 次，每次也在同样 19 个位移里取最大 |r| —— 「在 19 个位移里挑最大」这件事已经算进这个 p 里了。

下表是铜油比与沪深300在不同位移上的相关系数（双方都先取对数收益再滚 20 日累计；正号表示铜油比领先）。逐行判定用的是单点噪声带 0.153（环移后单个位移 |r| 的 95 分位，问的是「这一个位移异常吗」），和上面那条峰值带不是同一个问题 —— 没超过单点带的位移，和随机没有区别。

🥇 金银比

沪金（元/克）÷ 沪银（元/克，由元/千克换算）

63.87 　= 892.06 元/克 ÷ 13.9670 元/克 　·　数据截至 2026-10-20

当前处在历史 21 分位 （历史 20%~80% 区间 63.2 ~ 81.0， 样本 3507 个交易日，起点 2012-05-10）。

黄金偏避险、白银兼具工业属性。比值走高通常意味着避险情绪压过工业需求。数据从 2012-05-10 起 —— 沪银期货上市日。

本序列实测区间 40.44 ~ 114.61：低点 2026-01-29（40.44），高点 2020-03-19（114.61）。

与沪深300的关系：最强位移在同期、相关系数 -0.20，但随机环移有 0.062 的概率能凑出同样强的峰值 —— 看不出金银比与沪深300有稳定联动。这个 p 值是拿 3,087 次随机环移的零分布算的，每次环移也在同样 19 个位移里取最大值 —— 「挑最大」这件事已经算进去了。

峰值 -0.200（同期）vs 峰值噪声带 0.205 → 没超过噪声，p=0.062
峰值噪声带 = 环移后在 19 个位移里取最大 |r| 的 95 分位。把金银比随机环移 3,087 次，每次也在同样 19 个位移里取最大 |r| —— 「在 19 个位移里挑最大」这件事已经算进这个 p 里了。

下表是金银比与沪深300在不同位移上的相关系数（双方都先取对数收益再滚 20 日累计；正号表示金银比领先）。逐行判定用的是单点噪声带 0.135（环移后单个位移 |r| 的 95 分位，问的是「这一个位移异常吗」），和上面那条峰值带不是同一个问题 —— 没超过单点带的位移，和随机没有区别。

进入大波浪数据看完整历史曲线 →

• 三个比价的完整历史走势与分位色带
• 与沪深300、恒生科技等多个指数分别做互相关
• 把比价分位当择时因子直接回测