资产 = 负债 + 股东权益；借来的钱和经营中欠的款要分开看。
资产 = 负债 + 股东权益。资产分流动的和非流动的：一年内能变成钱的是流动的，比如货币资金、应收账款、存货；厂房、设备、商誉这些是非流动的。负债也分两种：借来的钱（借款、债券，要付利息）和经营中欠的款（欠供应商的货款、预先收客户的钱）。
| 项目 | 贵州茅台 | 美的集团 |
|---|---|---|
| 总资产 | 2989.45 | 6043.52 |
| 总负债 | 569.33 | 3766.84 |
| 资产负债率 | 19.0% | 62.3% |
| 货币资金 | 592.96 | 1404.10 |
| 应收账款 | 0.19 | 357.99 |
| 存货 | 543.43 | 633.39 |
| 商誉 | 0 | 295.81 |
| 借款和债券 | 0 | 447.67 |
| 归母股东权益 | 2331.06 | 2167.50 |
茅台的应收账款只有 0.19 亿元，说明它基本是先收钱再发货；它也没有借款，存货 543.43 亿元。美的资产负债率 62.3%，但借款和债券合计 447.67 亿元，只占总负债约 12%，其余主要是经营中欠的款。
商誉是收购别的公司时，付的价钱高于对方净资产的那部分，美的 2024 年末是 295.81 亿元。2024 年末 5759 家公司里，44.7% 有商誉，商誉超过总资产 15% 的有 1.9%。为什么它要当心，第 53 课讲。
全市场资产负债率中位数 40.8%，超过 70% 的占 12.6%。银行、券商这类公司天生负债高，负债率要和同行比，不要跨行业比。
1. 资产负债表的恒等式是什么？
答案：A。资产 = 负债 + 股东权益，这是资产负债表两边的恒等关系。把负号或加号写错，或者用利润表的项目来凑，都不是这个恒等式。
2. 资产负债率怎么算？
答案：C。资产负债率 = 总负债 ÷ 总资产，衡量资产里有多少是借来的。分子分母写反、或者用股东权益当分母，算出来都不是这个指标。
3. 茅台的应收账款只有 0.19 亿元，说明什么？
答案：B。应收账款是卖了货还没收到的钱。茅台只有 0.19 亿元，说明它基本是先收钱再发货，对下游很强势；这不代表卖不动，也不是利润有问题。
4. 商誉是怎么来的？
答案：D。商誉是收购别的公司时，付的价钱高出对方净资产的溢价部分。它不是自己注册的品牌，也不是留存利润或欠供应商的货款；美的 2024 年末的商誉是 295.81 亿元。