从营业收入一路减到净利润；毛利率、归母、扣非是什么。
利润表从上往下读：营业收入 − 营业成本 = 毛利；再减去税金及附加和销售、管理、研发、财务四项费用，得到营业利润；加减营业外收支得到利润总额；减去所得税就是净利润。净利润里归属于母公司股东的那部分叫归母净利润；再扣掉一次性的非经常性损益，叫扣非净利润。
| 项目 | 贵州茅台 | 美的集团 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 1708.99 | 4071.50 |
| 营业成本 | 137.89 | 2995.85 |
| 毛利率 | 91.9% | 26.4% |
| 销售费用 | 56.39 | 387.54 |
| 管理费用 | 93.16 | 145.06 |
| 研发费用 | 2.18 | 162.33 |
| 营业利润 | 1196.89 | 463.94 |
| 净利润 | 893.35 | 387.57 |
| 归母净利润 | 862.28 | 385.37 |
| 扣非归母净利润 | 862.41 | 357.41 |
毛利率 =（营业收入 − 营业成本）÷ 营业收入。茅台 2024 年是 91.9%，美的 26.4%：卖白酒和造家电是两门生意，毛利率要和同行比，不和别的行业比。
扣非看的是去掉一次性项目以后的样子。美的归母净利润 385.37 亿元、扣非 357.41 亿元，差的约 28 亿元就是非经常性损益；茅台两个数几乎一样。看增长先看扣非，它更接近主业真实的赚钱能力。
全市场看，2024 年报有毛利率的 5642 家（银行这类没有毛利率），毛利率中位数 24.4%，超过 50% 的只有 12.0%；5758 家里 26.2% 的公司归母净利润是亏的。
1. 毛利率怎么算？
答案：D。毛利率 =（营业收入 − 营业成本）÷ 营业收入。营业收入 ÷ 营业成本是成本占收入比例的倒数，净利润 ÷ 营业收入是销售净利率，除以营业成本算出来的是加成率，都不是毛利率。
2. 扣非净利润扣掉的是什么？
答案：A。扣非净利润是从归母净利润里再扣掉一次性的非经常性损益，比如卖资产、政府补贴，看它更接近主业真实的赚钱能力。所得税是所有公司都要交的，手续费和少数股东分走的利润都不叫非经常性损益。
3. 归母净利润是什么意思？
答案：C。母公司股东就是这家上市公司的股东，买了它股票的人就在其中。净利润里如果还有子公司少数股东的份额，要单独算，归母净利润就是归属于母公司股东的那部分。它不等于全部净利润，也不是所得税，更不是高管奖金。
4. 茅台毛利率 91.9%、美的 26.4%，能不能说茅台的股票更好？
答案：B。毛利率要和同行比：白酒和家电是两门生意，91.9% 和 26.4% 不能直接分高下。判断值不值得还要看价格、净利率、现金流和负债，单看毛利率高就下结论是不对的。