看一家公司的清单

八步看一家公司,从生意、报表到估值,每次按同样的顺序。

第 9 阶段 · 读懂公司:信息与财报进阶约 8 分钟

清单的用处是每次按同样的顺序看,少一点「看到喜欢的就停下」。下面八步,前七步看公司本身,最后一步看价格。每一步花多长时间可以不一样,但顺序尽量固定:每次都按同一个顺序走,比较不容易漏掉自己不想看的部分。

看公司的八步
  • 做什么、靠什么赚钱。
  • 最近三年的营业收入和扣非净利润。
  • 毛利率、净利率,和同行比。
  • ROE 和杜邦拆解。
  • 经营现金流对不对得上利润。
  • 负债、商誉、应收账款和存货。
  • 审计意见和重大公告。
  • 估值:市盈率、市净率(第 33 课)。

每一步都能对应前面的一课:利润表第 49 课、资产负债表第 50 课、现金流第 51 课、杜邦第 52 课、排雷第 53 课,公告看第 48 课和第 54 课,估值接第 33 课。

基本面回答「值不值」,K 线回答「什么时候、多少」。双盲训练练的是后者,它不会替你看财报;反过来,财报也说不准哪天买合适。两者不互相替代,先看基本面再挑时机,还是先看行情再回头查报表,都可以,关键是别拿一个当另一个用。

贵州茅台的个股页:财务摘要 →

研究台:战法选股(长线规则:低估值 + 高 ROE + 年线之上) →

小测验 · 4 题

1. 为什么要按固定的清单看公司?

  1. 清单能算出目标价
  2. 每次按同样的顺序看,少一点看到喜欢的就停下
  3. 清单保证不会亏
  4. 交易所要求这么做
看答案

答案:B。清单的作用是固定顺序,减少被喜欢的感觉带着走、看到一半就下结论。它算不出目标价,也保证不了不亏,更不是交易所的要求。

2. 清单里「经营现金流对不对得上利润」这一步在查什么?

  1. 公司交的税够不够
  2. 毛利率高不高
  3. 负债多不多
  4. 利润是不是真的收到了钱
看答案

答案:D。利润按「赚到了」记,现金按「收到了」记,这一步是看赚到的利润有没有变成现金。交税在利润表里看,毛利率在第 49 课看,负债在第 50 课看,都不是这一步要查的。

3. 基本面和 K 线的分工是什么?

  1. 基本面选时,K 线选股
  2. 两者可以互相替代
  3. 基本面回答值不值,K 线回答什么时候、多少
  4. 基本面只看财报,K 线只看成交量
看答案

答案:C。基本面管「值不值」,K 线管「什么时候、多少」:一个说这家公司值不值这个价,一个说时机和仓位。两者不能互相替代,也都不只是看一种东西。

4. 清单该怎么用?

  1. 哪一步说不清就先停下查清楚,不是凑分数
  2. 八步都打勾才能买
  3. 分数越高越值得
  4. 只在年报出来时用
看答案

答案:A。清单不是打分卡:哪一步说不清就先停下来查清楚,而不是打勾凑分。八步全打勾不代表可以买,它跟读年报的时点也没关系。

练一局

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