15 年的数据：经济增速和当年指数涨跌没有简单的正相关。
很多人以为经济好股市就涨。下面这张表把 2011 到 2025 年每一年的 GDP 增速和当年指数涨跌放在一起，一眼就能看出是不是这么回事。
| 年份 | GDP 增速 | 上证指数 | 沪深 300 |
|---|---|---|---|
| 2011 | 9.3% | −21.7% | −25.0% |
| 2012 | 7.7% | +3.2% | +7.6% |
| 2013 | 7.8% | −6.7% | −7.6% |
| 2014 | 7.3% | +52.9% | +51.7% |
| 2015 | 6.9% | +9.4% | +5.6% |
| 2016 | 6.7% | −12.3% | −11.3% |
| 2017 | 6.8% | +6.6% | +21.8% |
| 2018 | 6.6% | −24.6% | −25.3% |
| 2019 | 6.1% | +22.3% | +36.1% |
| 2020 | 2.3% | +13.9% | +27.2% |
| 2021 | 8.6% | +4.8% | −5.2% |
| 2022 | 3.1% | −15.1% | −21.6% |
| 2023 | 5.4% | −3.7% | −11.4% |
| 2024 | 5.0% | +12.7% | +14.7% |
| 2025 | 5.0% | +18.4% | +17.7% |
把表里的数算一下相关系数：GDP 增速和当年上证涨跌是 −0.11，和沪深 300 是 −0.18；和下一年的涨跌也接近 0，是 −0.02 和 0.09。再看三个年份：2020 年增速 2.3%，是这些年里最低，沪深 300 却涨了 27.2%；2021 年增速 8.6%，是 2012 年以来最高，沪深 300 跌了 5.2%；2014 年增速 7.3%，上证涨了 52.9%。
为什么会这样？股价反映的是预期，好消息常常早就在价格里了。股价还受利率、钱多钱少和起点估值的影响。另外，上市公司的利润结构和 GDP 的结构也不一样。
15 年只有 15 对数，是个很小的样本，只能说明经济增速和指数涨跌没有简单的正相关。也不能反过来用：经济差就买，同样没有根据。
那宏观怎么用？理解现在处在什么环境，定好预期，定好仓位的上限，而不是用它来决定哪一天买卖。想看市场冷热，可以回到第 5 课；想看牛熊案例，看第 36 课。
1. 2011~2025 年 GDP 增速和当年沪深 300 涨跌的相关系数是 −0.18，说明什么？
答案：C。−0.18 接近零，说明两者没有简单的正相关，既不支持经济好就涨，也不支持经济差就涨。完全无关也太满，小样本只能说接近零。
2. 哪一年经济增速是这些年里最低，沪深 300 却涨了 27.2%？
答案：B。2020 年增速 2.3%，是 2011~2025 年最低，沪深 300 当年涨 27.2%。2014 年增速 7.3%，2021 年是 8.6%，都不是最低。
3. 股价为什么常常走在经济数据前面？
答案：D。股价交易的是对未来的预期，好消息出来前往往已经反映在价格里。经济数据本身不一定错，公司利润结构和 GDP 也不一样。
4. 宏观数据最合适的用法是什么？
答案：A。宏观帮你理解环境、控制仓位上限，而不是给买卖定时点。这 15 年的数据也说明，拿经济增速去猜当年或下一年的涨跌并不灵，更说不了单只股票。