股票策略回测：一个形态到底赚不赚

一个形态跑出「每笔 +3.5%」本身没有意义 —— 那段行情本来就在涨。 所以每次回测同时跑两个对照组：一组换成随机的日子入场， 一组换成信号前后三个月里的另一天入场；同一批标的、同样多笔、 同一条出场规则，只把入场点换掉。 跟前者比得到的是总超额，跟后者比才是剥掉择时之后形态自己的贡献， 两者之差就是「这段时间买什么都涨」贡献了多少。

每个结论都带 t 值：「多赚 0.43 个点」和「多赚 0.05 个点」 在屏幕上一样长，而前者是边际、后者是噪声。 |t| 小于 2 一律显示「分不出差别」，不写成「持平」—— 后者听着像「测过了不赚不亏」，真相是这个样本量下量不出来。

前视偏差：信号在收盘后才成立，成交按下一根算。 同一根既算信号又成交的话，实测每笔期望会从 +0.06% 变成 +0.29% —— 四倍，全是假的。

抽样偏差：信号来自全量扫描，不是出题用的抽样池 （那个池子每只票每年只留一条，用它算胜率等于在 1/N 的样本上算， 还丢掉了「信号扎堆」这件事本身）。

幸存者偏差：报告里会直接写出池子里有多少只已退市。 抄底型战法尤其要命 —— 实测把退市股加回来之后， 同类战法的每笔绝对收益从 +3.60% 掉到 -0.49%， 而跟同期对照比的净边际只从 +5.72pp 掉到 +4.52pp。 所以本页让你看的是净边际那一栏，不是绝对收益。